经济观察：优化资源配置 A股上市公司谋“新组合”

        中新社上海10月10日电（高志苗）10日，国泰君安、海通证券A股、H股双双复牌。A股方面，国泰君安、海通证券开盘涨停。此前，国泰君安与海通证券拟通过换股吸收合并方式进行重大资产重组，并募集配套资金。

　　上市公司实施高质量并购重组是提质增效、转型升级的重要途径。2024年以来，中国A股上市公司并购重组及资产整合步伐明显加快，企业通过优化资源配置谋求“新组合”。

　　据了解，新“国九条”(《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》)发布以来，标志性的重大资产重组纷纷涌现，国泰君安与海通证券、中国船舶与中国重工等重组相继披露。

　　领中资本管理合伙人黄岩接受中新社采访时表示，各行各业并购重组是大的趋势，原因主要来自宏观经济环境、行业竞争、企业自身发展等。并购重组也为A股市场带来了多方面的影响，包括资源优化配置、企业发展、市场表现等。从股权投资角度来看，影响具体表现在产业端发展新动力、上市公司新机遇、创业公司新通道和私募基金新方向等方面。

　　上海财经大学上海国际金融中心研究院研究员秦焕梅也表示，在全球产业价值链深度融合发展的趋势下，中国面临全球价值链升级的挑战，企业并购重组有助于中国产业结构转型升级和提质增效，支持A股市场并购重组，能够进一步促进国内资源的有效配置，更好地发挥资本市场投融资功能。

　　从2024年已披露的并购案例来看，产业链整合成为诸多上市公司并购重组的重要内容。黄岩指出，通过并购重组有助于强化产业价值链作用、促进产业链上下游企业整合、实现资源优化配置。同时有利于提升产业集聚度、培育“链主”企业、为科创企业扩张提供机遇。“在当前经济形势下，并购重组有助于推动产业升级和结构优化，提高产业链整体竞争力。”

　　企业通过并购重组寻求突破的背后，监管机构也在不断通过修改完善规则、优化监管机制等方式激发并购重组市场活力。中国证监会日前表示将多措并举活跃并购重组市场，将发布促进并购重组措施，努力会同各方面畅通私募股权创投基金“募投管退”各环节。上海证券交易所日前也发布《上市公司并购重组规则、政策与案例一本通》等内容。

　　相关政策对激发并购重组市场活力的效果正在显现。秦焕梅表示，新“国九条”出台以来，通过提高重组估值包容性、支持上市公司之间吸收合并、出台定向可转债重组规则等措施，为并购重组市场注入新活力。

　　随着政策红利的不断释放，A股并购市场有望持续活跃。黄岩认为，未来并购重组或将成为新的趋势，特别是在国企改革、科技创新和金融服务业整合等方面，并购重组将成为推动产业升级以及提升市场竞争力的重要手段。

　　“未来并购重组可以从企业端和政府端双向发力。企业层面，需制定明确的战略规划、加强尽职调查、注重整合管理以及加大技术创新投入等。政府层面，需完善政策法规、提供良好的政策环境和法律保障。”秦焕梅说。