《日本经济新闻》：欧美银行危机还得折腾好几年

       参考消息网4月10日报道 据《日本经济新闻》4月6日报道，在新冠疫情期间膨胀的资金急剧缩小，引发金融市场动荡。美国货币供应量持续同比负增长，是自1960年以来的首次。过快加息和资金量缩小导致美国地方银行破产，欧洲银行面临经营危机，金融系统问题凸显。政府和民间采取紧急应对措施，暂时控制了局面，但欧洲房地产市场危机隐患仍然存在。金融不稳定风险或将持续酝酿。

　　瑞士信贷集团与瑞银集团5日在瑞士召开股东大会，向股东汇报业务整合事宜。美国硅谷银行倒闭，瑞士大型银行突然合并，始于这些事件的美欧金融体系不稳定局面逐渐告一段落。4月4日欧洲斯托克600指数较合并计划宣布前的3月17日上涨4%。美国中型银行股价显示出触底反弹迹象。

　　但华尔街高层管理人员仍保持警惕。“当前的危机远未结束，其影响将持续数年。”摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在致股东的信中一方面强调了这次银行业危机与2008年雷曼危机不同，另一方面也指出银行会变得保守，并逐渐影响到实体经济。

　　危机的根本原因是货币供应量的急剧收缩。作为货币供应量指标之一的广义货币供应量（M2）备受关注。据美联储统计，2022年12月M2首次出现自1960年以来的同比负增长（按月计算），并持续至今年2月。

　　在欧洲，2月M2环比下降0.4%，为2002年欧元开始流通以来的最大降幅。欧洲央行正积极提高利率，对此产生了影响。

　　2020年新冠疫情暴发，政府采取强有力的经济刺激政策，家庭和企业存款增加。自2022年以来，美联储为应对历史性通胀，上调利率，实行金融紧缩政策，从市场吸收过剩流动性，市场参与者备受打击，这是硅谷银行破产和瑞信危机的间接原因。

　　M2减少的主要原因是银行存款外流。据美联储统计，美国商业银行存款最近一周减少了1257亿美元，连续九周减少。储户将资金转移至利率较高的金融商品，中型银行信用问题导致银行存款加快外流。在存款减少的情况下，银行不得不对贷款持谨慎态度。

　　对实体经济的负面影响开始显现。最近一周美国银行总体贷款余额减少了204亿美元，降幅是2021年6月以来最大的一次。即使与前一年同月相比，增长速度也有所放缓。美国供应管理学会3月公布的美国制造业指数连续五个月跌破荣枯分界线50。

　　接下来的焦点是，美国和欧洲房地产行业所受的影响。大量宽松货币曾涌入商业地产市场。人们越来越警惕金融不稳定带来的负面连锁反应。

　　据欧洲央行统计，2022年房地产投资基金的资产净值达到1.0387万亿欧元（约合1.132万亿美元），过去十年增长两倍多。

　　欧洲央行担心的是因房地产市场恶化而出现货币逆转的情况。在央行为抑制通胀持续大幅上调利率的情况下，利率负担加重，使银行更难提供新贷款和债务再融资。欧洲央行警告称，现在已有明显的脆弱迹象。

　　美国商用房地产贷款约四成是银行发放的，中小型银行占七成，包括区域性银行。凯投国际宏观经济咨询公司的一位专家警告称，地方银行不愿意提供贷款等，很可能导致房地产投资者筹集资金的压力增大。如果房地产贷款方面产生大量不良债权，则可能引发银行经营问题。

　　这次危机因金融紧缩和货币供应量减少而起，不少人指出，这与上世纪80年代至90年代初期发生的储蓄贷款协会危机类似。

　　1979年就任美联储主席的沃尔克提出最优先重视抑制通胀，大幅上调政策利率，导致储蓄贷款协会面临信用受损和存款挤兑局面。在陷入供过于求局面的房地产市场，贷款坏账问题凸显。

　　“不知道是否会有更多银行倒闭，”贝莱德公司首席执行官拉里·芬克在书信中对这次危机评论道，“银行为强化资产负债表，有必要控制贷款。”即使避免了雷曼兄弟公司破产级别的危机发生，银行不愿意提供贷款导致经济进入衰退局面的可能性也在增大。完全消除金融担忧情绪尚需时日。